六氟化钨供需趋紧布景下，电子特气龙头中船特气（688146.SH）交出了份预期的收货单。
7月17日晚，中船特气发布2026年半年度叙述，成为沪市败露半年报的上市公司。上半年公司结束交易收入19.04亿元，同比增长83.13；结束归母净利润3.48亿元，同比增长95.63；扣非净利润3.26亿元，同比增长117.08。
机构展望中船特气2026年盈利约5.42亿元，可见公司上半年已完成了利润预期的约64。
收货虽佳，股价涨幅却远功绩。二季度时间，中船特气股价从42.56元/股路冲至416.99元/股，区间涨幅近9倍。
半体斥地、半体材料板块近期全体回调，中船特气股价回撤幅渡过40。大幅回调后，股价年内涨幅仍达512，总市值约1329亿元。
界面新闻记者对比中船特气激动变化发现，机构逃顶，散户涌入接盘。公司季度末的十大通顺激动，在二季度时间8位出现减执的步履，其中包括国大基金。公司激动户数较季度末增多过2倍。
六氟化钨营收增3倍
从单季数据看，二季度进展尤为杰出。
中船特气二季度营收12.03亿元，同比增长129.49，环比增长71.49；归母净利润2.47亿元，同比增长170.52，环比增长143.48。均创历史新。
中船特气单季归母净利润情况
中船特气是中船系科创板公司，2023年4月上市，主要居品为电子特种气体及三氟甲磺酸系列居品，本年上半年还拓展了纯金属业务和巨额气站业务。
电子特种气体有“半体工业液”之称南通塑料管材生产线价格，为晶圆制造二大耗材，仅次于硅片。笔据LinxConsulting数据清楚，在2025年集成电路电子特种气体域，中船特气销售收入民众名次九，国内名次。
功绩暴增的头号元勋是六氟化钨。
境外纯钨粉供给受限，肖似卑鄙AI制程与堆叠存储需求执续扩容，民众六氟化钨市集呈紧均衡态势。
中船特气是民众六氟化钨大的分娩基地，公司领有2,000吨六氟化钨年产能。上半年，六氟化钨是中船特气的中枢增长，交易收入同比增长近3倍。中报未败露各业务的营收占比，从2025年年报可见，中船特气电子特气营收占比85.24，三氟甲磺酸系列营收占比13.23，还有1.52为其他业务。
公司居品卑鄙是多民众有名集成电路企业，包括台积电、好意思光、SK海力士、英飞凌、长江存储、长鑫集团、中芯等。
除六氟化钨外，三氟化氮居品交易收入同比增长约13，境表里市集同步打破。三氟甲磺酸系列居品结束交易收入约2.12亿元，同比增长40。
在先行者体材料、纯金属等新业务向，中船特气董秘许晖日前暗意，关系业务尚处于研发或前期参加阶段，暂未形成限度化收入及利润孝顺。
功绩光之下，中船特气的中报里还有两个值得防御之处。
中船特气销售毛利率罢清亮一语气六年的下行，有所回升，但与位还有定差距。上半年，中船特气销售毛利率为31.79，较2025年的28.87增多近3个百分点。不外，公司2021年前的销售毛利率均过40。面前水平仍有上行空间。
值得提的是，现款流进展欠佳，出现上市以来次转负的表象。中船特气季度规划行径产生的现款流量净额为-1.28亿元。二季度这种表象并未，这意见为-1.13亿元，以至于上半年规划净现款流为-2.41亿元，较上年同期的3.33亿元骤降。
账面盈利与现款流失形成显著反差。其原因在于，对六氟化钨原材料的备货。中船特气暗意，公司备货肖似主要居品六氟化钨原材料价钱高潮，致采购支付现款较大，账期内应收账款增多。
二季度末，中船特气的应收账款为9.50亿元，较2025年末的5.02亿元增多了近90。同期，公司账上存货价值也在大幅增多，由前年末的3.37亿元上升至本年二季度末的6.57亿元。
机构撤除南通塑料管材生产线价格，散户进入
虽股价与功绩共振朝上，但中船特气的股价已大幅透支功绩进展。
中船特气本年股价从40元/股隔邻路飙涨至416.99元/股，年内涨幅近9倍，塑料挤出设备且涨幅围聚在二季度。天然公司股价至位大幅回撤，公司股价年内涨幅一经有512.29。
中船特气新股价251.00元/股，市值1329亿元。公司动态市盈率（PE）约328倍。若基于中报数据年化净利润来计，公司PE仍达约190倍。
界面新闻记者防御到，机构正逃离中船特气。公司前十大通顺激动中，除了前二，其余八皆在减执。
放手二季度末，国泰中证半体材料斥田主题交游型怒放式指数基金、中原上证科创板半体材料斥田主题交游型怒放式指数基金、嘉实上证科创板芯片交游型怒放式指数基金离别减执了59.05万股、22.07万股和102.47万股，当今仍离别为公司三、四、六大通顺激动。
退出前十席位的激动有五，离别为原二大通顺激动景顺长城基金国寿股份成长股票型资管野心、国集成电路产业投资基金二期、国有本钱风险投资基金、景顺长城电子信息产业股票型基金、天然东谈主郭彦。
中船特气十大通顺激动门槛由原本的执股193万股下跌至116.22万股。因门槛下移，天然东谈主杨锋、摩根大通证券有限公司、天然东谈主刘茂昌、易达中证半体材料斥田主题交游型怒放式基金新进成为公司七、八、九、十大通顺激动。
此外，北向资金香港中央结算有限公司以274.20万股，0.52的执股比例，新进成为公司五大通顺激动。
机构退出，散户接盘。放手上半年末，中船特气激动户数4.70万户，较季度末的1.55万户增多了过2倍。户均执股数也由季度末的3.41万股下跌至1.13万股。
船特气2026年上半年末十大通顺激动情况
需求旺，公司议价技艺在上升
关于后市，因供需关系，市集对中船特气功绩一经乐不雅。
需求层面，公司董秘许晖暗意，从本领旨趣看，六氟化钨在薄膜千里积工艺中起到邻接电路的要津作用，其滥用量与堆叠层数呈径直正关系，层数越，单颗芯片对六氟化钨的用量越大。
华创证券觉得，六氟化钨是3DNAND制造中钨填充工艺的要津先行者体，跟着堆叠层数向300+层执续升，单片晶圆对应的钨千里积需求显耀普及，带动六氟化钨单耗执续增长。
据韩国Foosung2025年功绩会败露，韩国已成为民众大的六氟化钨市集，新增条内存半体分娩线即可带来约150至300吨的稀奇需求。
近期SK海力士、三星、好意思光等存储巨头接踵出扩产野心，加上国内长鑫科技（688825.SH）行将登陆科创板，长江存储正进IPO。扩产需求对六氟化钨形成强救援。
供给端，因本质钨出口照看，日本关东电化（1400吨/年）与中央硝子（700吨/年）大幅压缩端产能，二者计约2100至2200吨/年产能，占民众端供给四分之。
增减，六氟化钨需求缺口在扩大。国产化正其时。广发证券研报指出，日本企业停产致使供给缺口，晶圆扩产与制程带动需求增长，六氟化钨加价周期仍将执续。
界面新闻从行业东谈主士处了解到，六氟化钨产能建立周期和认证周期均较长，产能普及并阻挠易。“新产能建立常常需要12个月以上，客户认证周期也需要到两年时候。况且这些下搭客户般通过了认证，等于遥远作锁量。”
中船特气也暗意，产线上原材料纯度和杂质含量（ppm以至ppb）轻飘的偏差可能变成整条产线的亏本，客户的试错成本很，旦通过认证，替换供应商会带来的工艺考据成本，险些不会任意换，有作基础的供应商容易遥远度绑定相识作关系。
据许晖判断，受卑鄙存储芯片本钱支拨执续增长及AI启动的HBM需求拉动，展望六氟化钨居品将在较长段时候保执茂盛需求。“公司新增年产1000吨六氟化钨产能技俩展望于2027年建成投产。”此外，公司正进年产3383吨电子气体技俩，布局多品类特种气体居品。
中船特气议价技艺在上升。“公司正动将调价周期迟缓裁汰，由年度向季渡过渡，并视情况卓绝向月度演进。”许晖暗意。
有分析东谈主士对界面新闻称，六氟化钨对卑鄙的加价联系于其他居品可能顺畅。“六氟化钨占芯片制变成本小，下搭客户对价钱不太明锐。为了保供，卑鄙在条投资数百亿好意思元的晶圆产线面前，采取六氟化钨这个比例的加价是险些不需要徜徉的。”
中船特气已站在周期风口之上，景气周期未结束，但短期公司还需要时候来消化估值。
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